一杯港市奶茶的生意可以值多少錢?35億港元，這是香港投資者給出的答案。

　　作為香港茶餐廳行業(yè)的“一哥”，翠華控股周一登陸港股市場，未來它將用融資獲得的7億港元大舉進軍大陸市場，尤其是上海。翠華2014年希望在上海擁有為40家翠華提供支援的生產能力。

　　從冰室發(fā)展到茶餐廳

　　英式餐飲對香港居民始終有著巨大的影響。二戰(zhàn)后，一種名為“冰室”的餐飲形式在香港誕生，以冷飲雪糕為主，間帶部分西式餐點�！氨�室”逐步發(fā)展成了極具香港特色的“茶餐廳”，將粵菜美食與西餐融合，奶茶、鴛鴦、菠蘿油這些茶餐廳經典構成了極具香港特色的飲食文化。

　　1976年，一家名?翠華的茶餐廳在旺角誕生，隨后不斷擴張，中環(huán)的翠華餐廳成為許多訪港游客必到之處。19家分店，使得翠華成為香港茶餐廳行業(yè)的老大，在香港茶餐廳一年227億港元的營收上占據(jù)了3.2%的市場份額，年營收達7.2億港元。周一，翠華控股登陸港股，當日大受市場追捧，以上漲12.78%報收。昨日翠華控股繼續(xù)上漲5.47%，2.7港元的收盤價較2.27港元的發(fā)行價已累計上漲18.94%。

　　翠華在港在滬兩模式

　　不看好翠華的投資者，覺得其33倍市盈率估值太貴，不如香港中式快餐巨頭大家樂27倍估值來得恰當;看好翠華的投資者往往見識過翠華在上海的熱鬧，覺得翠華在大陸市場的未來具有極大的發(fā)展?jié)摿Α?span lang="EN-US">

　　翠華控股的招股說明書中引用的調查數(shù)據(jù)顯示，在翠華香港，平均每張賬單金額只有90港元，平均菜單價格也只有37港元，翻座率卻高達11.47(即每個座位每天要接待11.47個客人);而在翠華上海，平均菜單為55元，是香港的1.8倍，每張賬單金額為186元，是香港的近2.5倍。而翠華上海的翻座率僅為6.18�！跋愀鄞淙A有點快餐的味道，很多人就是去簡單填飽肚子。上海翠華餐廳的味道更濃，我去吃幾次都是聚餐為主”，一位在滬港兩地翠華都用過餐的港籍人士如此對比兩地的區(qū)別。這一區(qū)別，翠華自身也是了然于胸，在其招股說明書中，如此對比兩地市場：我們于大陸的餐廳的餐點價格一般略高于香港的餐廳。

　　翠華在上�？耧j突進

　　翠華進軍大陸市場晚了一些，2009年才在上海開出大陸首家餐廳，至今年上半年大陸市場也才4家分店。據(jù)翠華調查統(tǒng)計，雖然翠華在香港茶餐廳市場是當之無愧的一哥，但在大陸茶餐廳市場截至去年末卻以5600萬元的營收僅排第十，占據(jù)前三位的是避風塘、新旺和港麗，其中避風塘營收高達5.6億港元。當然，依托香港翠華的品牌，翠華在大陸的起步就不低，無論是翻座率、單店營業(yè)額、平均賬單金額等指標均在十強內排名第一，超過原先最優(yōu)質的新旺茶餐廳。

　　消費潛力巨大的大陸市場正成為翠華業(yè)績增長的發(fā)動機。統(tǒng)計顯示，截至2012年3月，香港翠華的單店營業(yè)額增長僅為13.9%，而大陸地區(qū)的翠華卻高達32.9%。大陸茶餐廳市場，最重要的市場自然是上海，翠華指出大陸連鎖茶餐廳十強中有7家在上海開設茶餐廳，茶餐廳總數(shù)高達72家，與之對比北京7家，廣州10家，深圳16家。

　　根據(jù)翠華的計劃，在目前上海三家分店的基礎上，至2013年一季度要在長三角地區(qū)(以上海為主)新開三家分店，隨后兩年在各開五家分店。當然，這只是翠華“上海攻略”的一部分，在完成近7億元的融資之后，翠華將拿出1.26億港元在上海和華南興建中央廚房，其中上海的中央廚房預計將于2014年一季度投產，屆時全速生產下將可為最多40家翠華餐廳提供支援，這也許才是翠華攻占上海的真正野心所在。

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　　翠華的競爭對手

　　■避風塘：以量取勝

　　6595張座位和5.6億元的銷售額，使得避風塘成為大陸連鎖茶餐廳的老大。不夠從數(shù)據(jù)我們可以看出，避風塘以量取勝，全國有32家分店。不過其翻座率較低僅為4.33，每張賬單平均金額也僅為127元。

　　■港麗：高端茶餐廳

　　在翠華進入之前，港麗應該可算是大陸連鎖茶餐廳中最高端者。無論是菜單平均48元的單價還是每張賬單181元的營收抑或5.29的翻座率都只是略遜于翠華。憑借11家分店，港麗2011年營收2.83億元，營收排名第二。

　　■新旺：中檔老大

　　相比港麗，新旺定位則偏中端，平均菜單價格39元和148元的每張賬單金額均處于避風塘和港麗之間，至于翻座率5.05也是如此。雖然新旺擁有3085張座位比港麗2650張多不少，但是營收2.75億元稍遜。